背靠文具巨头、脚踏商圈黄金地段的九木杂物社如今在宇宙的门店数目已跳跃860家。可是，据上海曙光文具股份有限公司（以下简称“曙光文具”）流露的财报，2019年至2025年，九木杂物社门店边界达成逐年增长，却累计亏蚀了1.79亿元。2025年，九木杂物社亏蚀立异高，达到8451.04万元。这一数据，接近2020年至2024年的亏蚀总额。

从自主IP孵化，到角力IP联名，再到启动多店型测试、全面升级店铺形象与空间，为了扭转亏蚀，九木杂物社也在谋求转型。但北京商报记者提防到，以自主IP孵化为例，九木杂物社原创IP小鸟东谈主Gududu初代盲盒上新近两个月，线上官方旗舰店仅售出47个，而该店销量第一的却是WAKUKU毛毛潮趣派对系列盲盒，已售出超10000个。

在业内看来，九木杂物社亏蚀扩大的主要原因在于拓店带来的刚性资本支拨，产物同质化以及高客单价与消耗客群错位带来的销量下滑，而营收增速放缓导致“边界效应”难以障翳延伸带来的多数过问，变成“越开越亏”的格式。固然扩大边界不错匡助九木杂物社筑牢渠谈上风、触达更多区域的消耗者，但跟着线下零卖进入存量竞争阶段，升迁商品力成为博弈的关节。永远来看，九木杂物社的破局之谈是透澈治理产物与客群的错位痛点，并打造出属于我方的爆款IP来达成相反化引流。

2025年亏蚀立异高

四肢曙光文具旗下的寂寞品牌，九木杂物社被定位为品牌和产物升级的桥头堡。但被委托厚望的九木杂物社于今还未撑起曙光文具的新蓝图，反倒堕入“越开越亏”的逆境。

据曙光文具发布的2025年年度讲明，讲明期内，九木杂物社亏蚀额达8451.04万元。这一数据，接近2020年至2024年的亏蚀总额。

图片着手：曙光文具财报截图

固然在2025年年度讲明中，曙光文具并未评释九木杂物社亏蚀的原因，但其曾在2025年8月投资者关系行为纪录表中，恢复过相关九木杂物社上半年亏蚀的问题。公司暗意，九木杂物社当今还处于边界化延伸阶段，和会过紧密化运营、东谈主才梯队成就、品类结构的调度升迁店效，包括加强IP类产物资源过问、增多自有品类占比，并说明消耗者需求瞻念察进行品类的调度。

实质上，九木杂物社自2016年景就后就一直在亏蚀，仅2023年达成盈利。

财报清晰，2017年至2025年，九木杂物社永诀达成净利润-989.07万元、-2602.78万元、-693.11万元、-4207.86万元、-2255.78万元、-3650.09万元、2572.81万元、-1244.28万元、-8451.04万元。

固然的确连年亏蚀，但九木杂物社并未住手扩店，其门店边界呈现逐年增长态势。

财报清晰，2019年至2024年，九木杂物社门店数永诀为261家、361家、463家、489家、618家、741家，限度2025年末，其门店数仍是破损860家。

值得提防的是，固然九木杂物社自2018年7月起就开启了加盟，但其线下门店仍以直营为主。财报清晰，限度2023年末，九木杂物社618家宇宙门店，直营的有417家、加盟的有201家。

据曙光文具2025年年度讲明，2025年，曙光文具加盟照管费营收同比减少73.79%。公司评释称，加盟照管费营收减少主如果同期加盟商的加盟照管费跟着加盟数目的增多相应减免。

不外，据曙光文具2022年和2023年年度讲明，加盟照管费营收减少或增多，主如果九木杂物社新开加盟店减少或增多所致。

在百联征询创举东谈主、零卖电商行业大家庄帅看来，加盟照管费减免，可能因为企业面对门店大幅亏蚀的压力，需要裁减门槛来蛊卦加盟商以看护快速延伸的计谋。这也标明九木杂物社加盟蛊卦力有限，曙光文具不得欠亨过让利来扩大加盟集聚。

“九木杂物社亏蚀扩大的中枢原因是拓店带来的刚性资本支拨，产物同质化以及高客单价与消耗客群错位带来的销量下滑，而营收增速放缓导致边界效应难以障翳延伸带来的多数过问，变成‘越开越亏’的格式。”庄帅如是说。

据某舆图软件，当今北京地区九木杂物社在营门店超80家，勾搭开在中枢商圈的低楼层区域。以九木杂物社西单大悦城店为例，该店铺开在B2层。北京商报记者以互助商身份征询西单大悦城招商处获悉，B2层100平常米的店铺，每天每平常米房钱价钱在10元出面，一个月房钱至少要3万元。

原创IP盲盒上线两个月仅47东谈主付款

“00后”消耗者小林回思起最运行“入坑”九木杂物社如故因为饰品。“店里的规章、耳环和发饰齐挺面子的，有遐想感、险阻易撞款，但价钱偏贵。自后办会员亦然因为时时来逛，多买点能打折。”

但小林也提防到，比年来，九木杂物社店里的东西变得越来越“杂”，引进了许多潮玩产物，其中不少潮玩产物在其他家也有同款。“而且店里原创的、有遐想感的饰品运行变得更贵了。举例，之前买项链和手链的价钱一般是49.9元或59.9元，最近去店里看，许多齐是69.9元或79.9元。”小林强调。

据了解，比年来，九木杂物社也在执续推出原创IP产物。据曙光文具2025年年度讲明，欧宝app中国官网入口曙光系产物和自有品牌的占比升迁，更多九木杂物社原创品类和产物上市，为消耗者提供愈加丰富的产物遴选。

北京商报记者提防到，本年3月底，九木杂物社官宣新原创IP小鸟东谈主Gududu，并推出其初代盲盒，官方售价89元/个、534元/端。当今来看，上新近两个月的小鸟东谈主Gududu，在九木杂物社官方旗舰店上仅售出47个。

而在某电商平台上，九木杂物社官方旗舰店销量第一的并非其原创IP产物，而是WAKUKU毛毛潮趣派对系列盲盒，已售出超10000个。排在第二和第三的则是联名产物，永诀是JOGUMAN好一又狗系列帆布包/手机链/收纳袋/棒球帽和线条小狗创意钥匙扣。

消耗者宋先生直言：“从外不雅遐想看，小鸟东谈主Gududu跟当下热点的搪胶毛绒IP莫得十分大的区别，而且一个89元，有这个钱为什么不拿去买更有热度的LABUBU大致WAKUKU呢？”

苏商银行特约接头员付一夫暗意，九木杂物社固然在IP运营上通过自主孵化与外部联名并行，加强了产物矩阵，但其自主IP的爆款打造智力仍是短板。另外，在供应链方面，固然九木杂物社依托曙光文具的熟识体系有一定基础，但聚会店品类多元化和定制化需求对柔性供应链条件更高，而九木杂物社更多时辰仍然在上演渠谈商变装，在潮水反馈速率和资本欺压上还有优化空间。

产物与客群错位痛点待解

曙光文具在2025年年度讲明中暗意，2026年，公司遐想达成营收278亿元，同比增长11%，为达成这一主张，在执续发展零卖大店业务方面，九木杂物社将加大IP类产物资源过问和自有品牌占比升迁，丰富产物结构，同期执续拓展渠谈数目，进一步扩大渠谈上风，保执线下渠谈的快速增长和线上业务的多渠谈增长等。

北京商报记者提防到，曙光文具曾在投资者关系行为纪录表中几次提到九木杂物社要保执每年100家以上的新开店遐想。

说明财报，2025年，九木杂物社线下门店启动多店型测试，针对不同商圈属性调度商品组合与场景遐想，达成门店定位与商圈客群的高度匹配，推出并落地“大店全新形象”，全面升级终局视觉与空间体验。

据报谈，2026岁首，九木杂物社上海首店升级后亮相，推出遐想师联名款和限量首发新品，包括EVA、名窥察柯南、罐头猪LuLu、哈利·波特、光魇双生系列等热点IP潮玩产物首发，还有群众限量3000体的初音将来吊卡等。

多位业内东谈主士对北京商报记者暗意，九木杂物社的升级动作有望短期提振东谈主气，是其积极破局的尝试。但其实质产物订价跟主张客群的需求是错位的，主力消耗群体仍为低客单价的学生，难以因循起中枢商圈的腾贵房钱。而况由于该年岁段客群对价钱敏锐，一朝订价有所波动，容易流失。

财报清晰，九木杂物社以15—29岁的品性女生四肢主张消耗群体，销售的产物主要为文具文创、益智娱乐、实用家居等品类，店铺主要分散在各城市中枢商圈的优质购物中心。

“跟着线下零卖进入存量竞争阶段，市集圈层基本上在5岁一层。九木杂物社所定位的15—29岁年岁层并不精确，很难兼容学生群体和职场年青女性群体的需求。”庄帅进一步强调，“实质上，主张客群定位在14—28岁年青女性的番茄口袋和18—35岁的年青消耗者的酷乐潮玩也有不异的问题，但九木杂物社的问题更为隆起，番茄口袋和酷乐潮玩的IP更丰富、订价相对适中。固然扩大边界不错匡助九木杂物社筑牢渠谈上风、触达更多区域的消耗者，但存量竞争下，升迁商品力成为博弈的关节。永远来看，九木杂物社的根柢破局之谈在于透澈治理产物与客群的错位痛点，并打造出属于我方的爆款IP来达成相反化引流。”

此外，盘古智库高等接头员江瀚暗意，追赶边界效应，产物同质化严重与自主IP爆款缺失齐是线下零卖玩家开阔面对的痛点。而且，在“谷子经济”和潮玩上升下，绝大多数聚会店齐沦为了IP的渠谈商。非论是九木杂物社如故酷乐潮玩，大多停留在肤浅的IP印花移植或引入第三方搭救订价的标品。除了少量数领有纷乱原创IP生态的企业外，大多数聚会店齐隐约确凿能构建护城河的自主爆款IP。

针对将来公司在自主IP打造、供应链效果升迁、加盟比例优化方面有何具体筹谋等问题，北京商报记者致函九木杂物社及曙光文具，限度发稿暂未收到恢复。

付一夫觉得，将来九木杂物社需要先欺压延伸节律，升迁单店盈利和优化产物结构，增多高频廉价小物带动客流。同期欧宝app(中国)官方IOS|Android手机app下载，要点增多联名款的蛊卦力和首发产物的私有性，这是带来新增长的关节。此外，不错应用曙光资源，加强线上线下联动，如社群运营升迁复购率。