天天喊着“按脚续命”的年青东谈主，的确把足疗店给按上市了。近日，中泰证券子公司中泰国际与中原良子讲求订立上市保荐契约，估计推动其赴港IPO。

要是中原良子最终收效登陆港股，它将填补中国内地和香港成本市集在足疗保健服务板块的空缺，成为名副其实的“足疗保健第一股”，这个7000亿限度的隐形帝国也将讲求秉承成本的考订。

从红筹到港股，上市之路几经瑕疵

中原良子的上市估计，并非一旦一夕。

早在2015年，中原良子就曾通过红筹模式初度试水成本市集，登陆澳大利亚证券来回所，但于2018年退市。不错说这段履历既是黑历史亦然警告包。

早在2017年的一次媒体采访中，时任董事长史蕾就曾显现，但愿引入融资后两到三年终了上市。而后近十年，这一估计几经扬弃。

2024年11月，中原良子向山东省发改委报告在香港开导“浩泓投资有限公司”，这一技俩于2025年4月在香港完成注册——浩泓投资恰是为搭建港股上市架构所作念的环节一步。

2026年4月，中原良子在招聘财务司理时，明确条目“有IPO技俩履历者优先”，上市想法已被公开摆上台面。

从上市架构搭建到签署保荐契约，中原良子的港股IPO之路已干预内容性鼓励阶段。

从相信高管到足疗帝国，两代东谈主的长途

中原良子的故事，始于一次跨界回身。

1997年，山东聊城东谈主史英建迎来了东谈主生的回荡点——他深耕多年的中国农业相信投资公司驱散。手抓金融从业警告的他莫得礼聘重回金融圈，而是对准了那时霸谈滋长的足调养生行业，在济南创立了中原良子。彼时的足疗行业，充斥着配偶小店、穷乏规范、口碑混乱，致使被贴上“灰色地带”的标签。但史英建凭借金融从业者的严谨，走出了一条互异化阶梯：用规范化破裂行业乱象，用品牌化开脱低端标签。

1998年起，中原良子走出济南，在北京、青岛、郑州等地开设分店，开启连锁化膨胀。2006年，它成为行业首家通过ISO9000国际质地认证的企业，还参与草拟了足疗行业规范。

2023年，史英建死字，长途棒传到了其女史蕾手中。史蕾从驻店司理作念起，深耕一线料理，2010年后讲求掌舵，教唆中原良子完成了限度膨胀、模式升级和数字化转型三大升级。

2025年，史蕾亲身下场抖音直播，单场带货销售额突破300万元，为传统养生行业探索数字化转型新旅途。近三十年深耕，中原良子从济南一家小店，成长为职工近万名、会员五百多万的行业龙头。

经过近三十年发展，中原良子早已不仅仅一个“按脚的”。。公司设置了从技术研发、配套家具坐褥到从业东谈主员培训认证的完满服务产业链，业务从传统足疗、SPA延迟至中医理疗、生物科技，致使护肤品，酿玉成产业链布局。

旗下领有久木及汤泉、本正医谈、步骤花开素食雅宴、那不雅、宽源生物、夏蕾科技等多个子品牌，打造“健康+逍遥”一站式体验。甘休现在，中原良子在寰宇领有300至400家连锁门店，粉饰山东、北京、上海、天津、河北、河南、江苏等百余个城市。更为出奇的是其国际化布局——外洋门店延迟至伦敦、柏林、赫尔辛基、海牙等城市，业务网罗粉饰128个国度。

操办数据相同可不雅。据公开数据，公司年接待量已突破5000万东谈主次，累计服务用户跳跃3亿东谈主次，相等于每天有13万多东谈主在中原良子按脚，寰宇每4个东谈主里就有1个东谈主体验过它家的时刻。20至30岁的年青东谈主已成为破钞主力，00后也启动加入“按脚雄兵”。

股权高度集合，濒临合规隐患

中原良子的股权结构号称“极致集权”。母公司山东中原良子健康料理有限公司缔造于2008年，董事长史蕾持股99.9%，险些全资控股，无外部机构股东，是典型的家眷企业。这种极点集合的股权结构，欧宝app中国官网入口在冲击公开市集的流程中可能濒临诸多挑战——港交所对公众持股比例、公司科罚独处性都有明确条目。

值得防范的是，公司在成本运作上也有一系列值得暖热的手脚。2024年6月，中原良子注册成本从3500万元骤降至2222万元，史蕾持股的济南本正医谈中医病院注册成本从1000万元减至50万元，青岛沐百希企业运营料理有限公司也从1000万元减至50万元。这种“国内减弱、境外膨胀”的操作，在上市审计中例必会被要点问询。

此外，中原良子首创东谈主史蕾对外投资的84家企业中，已有近40家被刊出，门店总和近几年也莫得彰着增长，讲明品牌的膨胀仍是在延缓。

中原良子冲击港股，濒临着多重执行的检修。

第一，足疗行业高度依赖东谈主工，又名足疗技师月薪8000至15000元，中原良子3万多名养生师仅东谈主力成本每月便是数亿元级开销，无法像奶茶店那样靠机器降本。

第二，现款来回占比拟高，发票开具率低，财务数据的核实本人便是一浩劫题。

第三，加盟料理模式底下临服务质地狼藉不王人的风险，容易产生负面舆情。

第四，技师流动性大，社保、办事合同方面也存在合规隐患。

天眼查数据骄贵，山东中原良子健康料理有限公司2024年参保东谈主数为309东谈主，分支参保东谈主数为0东谈主。这意味着旗下数百家门店的数万名技师中，相等一部分可能并未与公司径直设置办事联系，而是以活泼服务或劳务外派的面容存在。这在国内服务业中并不生僻，但在上市合规审查中，社保交纳、办事联系的明确将是监管部门的要点暖热鸿沟。

7000亿蓝海：比奶茶还大的市集，却无上市公司

中原良子这次冲刺港股之是以激勉庸俗暖热，中枢在于它对准的是一条限度强大但成本市集险些“无东谈主占据”的赛谈。

凭据武汉理工大学料理学院、智晨产业经济发展议论院联系发布的白皮书，2025年中国推拿足疗行业的市集限度已达到7000亿元，瞻望2026年将突破7300亿元。对比一下：2025年新茶饮市集限度约1870亿元，即便按部分机构预测的3700亿元算，足疗市集亦然奶茶的近两倍。市集用户总和接近2.5亿，仅2024年前11个月，玩乐变好意思有关破钞订单量同比增幅就高达84%。

但道理道理的是，这个万亿级赛谈却呈现出畸形散播的样式。艾瑞征询发达骄贵，理调养生行业TOP10品牌的订单占比从2020年的9.8%仅进步到2025年的13.5%，单店占比高达92.5%，绝大广大仍是配偶店。在中原良子以外，行业内尚无具有总揽力的连锁巨头。

竞争敌手方面，中原良子濒临前所未有的表里夹攻。2017年创立的上门推拿平台东郊到家，接纳轻财富交代，在寰宇22个城市开展业务，领有2.5万名入驻技师，2023年GMV已跳跃20亿元。

另一边的乐摩科技用分享推拿椅铺满寰宇主要城市的交通关节和商圈，连对技师的依赖都莫得，已奏凯通过港交所聆讯。

行业内还有富侨足浴这条“前车之鉴”。富侨曾是国内门店数目最多的足浴品牌，2015年，重庆富侨通过红筹模式在澳大利亚证券来回所主板挂牌上市，融资5.06亿元，成为国内首家收效愚弄红筹模式挂牌澳交所的中资行业龙头企业，坐稳了“足浴第一股”的头把交椅。

然则仅过三年，2018年，重庆富侨在屡次催促下仍未表示半年报，年底被澳大利亚证券来回所摘牌，足疗行业第一家上市公司的标杆就此倒塌。富侨的退市案例，为中原良子的港股之路提供了一个必须仔细凝视的警示样本。

但从市集样式来看，现时中国推拿足疗行业上市公司仍处空缺状况。中原良子曾于2015年通过红筹模式登陆澳大利亚证券来回所，后于2018年退市；总部位于潍坊的山里娃（山东）养生保健服务有限公司曾挂牌新三板；A股市蚁集的有关方向基本都是推拿椅、足疗机设备制造商，如奥佳华、荣泰健康等。隧谈的线下连锁足调养生企业尚未登陆任何成本市集。

正如一位投行东谈主士所评价的，“这个紊乱的传统服务业欧宝app中国官网入口，要把我方完治装进成本市集的规训框架里，每一步都是硬仗”。